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Degussa halten
22.12.2004
Helaba Trust
Der Analyst Dennis Nacken von Helaba Trust stuft die Aktie von Degussa (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) weiter mit "halten" ein.
Im dritten Quartal habe der Düsseldorfer Konzern im Kerngeschäft erwartungsgemäß die Umsätze gegenüber dem Vorjahr um 4% auf 2,788 Mrd. EUR vorwärts bringen können. Die negativen Währungseinflüsse (-4 Prozentpunkte) hätten dabei durch das hohe Mengenwachstum (+8 Prozentpunkte) überkompensiert werden können. Obwohl die Rohstoffkosten zugelegt hätten, sei das operative Ergebnis (EBIT) überraschend deutlich um 12% gg. VJ auf 266 Mio. EUR gestiegen. Als Belastung für das Konzernergebnis hätten sich Einmalaufwendungen für weitere Restrukturierungen (20 Mio. EUR) herausgestellt. Außerdem habe sich der Nettogewinn auf Konzernebene mit 76 Mio. EUR leicht unter den Analystenerwartungen bewegt.
Hinsichtlich des erhöhten Preisüberwälzungsspielraum, die nochmals verbesserte Kostenstruktur sowie die erwartete Entspannung bei den Inputpreisen würden die Wertpapierexperten auch im kommenden Jahr einen robusten Ergebniszuwachs sehen. Allerdings könnte sich der schwache USD als Belastung entpuppen. Die geplante Veräußerung der Sparte Food Ingredients sei begrüßenswert. Der Bereich sei angesichts der weiter zunehmenden Konsolidierung in der Lebensmittel-Branche einem hohen Wettbewerbsdruck ausgesetzt und daher nach Ansicht der Wertpapierexperten wenig attraktiv. Außerdem erhalte der Konzern neue Mittel, um das organische Wachstum, in erster Linie in Asien, zu finanzieren. Die für 2005 seitens des Großaktionärs E.ON geplante Veräußerung der Degussa-Beteiligung (42,9%) rechtfertige aus heutiger Sicht den Bewertungsabschlag. Andererseits dürfte der Kurs durch die attraktive Dividendenrendite unterstützt werden.
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Degussa-Aktie, angesichts des insgesamt ausgeglichenen Chance-Risiko-Verhältnisses, mit "halten".
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